Korkea miinus matala (HML) – Ymmärrä sijoitusstrategiaasi

Korkea miinus matala (HML) – Ymmärrä sijoitusstrategiaasi

Korkea miinus matala (HML) on yksi tunnetuimmista sijoitusstrategioista, joka perustuu osakkeiden arvostustasojen vertailuun. Tämä strategia on osa niin sanottua Fama-French kolmiulotteista mallia, joka laajentaa perinteistä CAPM-mallia (Capital Asset Pricing Model) ottaen huomioon myös koko- ja arvostustekijät. HML-strategia keskittyy erityisesti osakkeisiin, joiden arvostustaso on korkea verrattuna matalan arvostustason osakkeisiin. Tämän artikkelin tarkoituksena on syventää ymmärrystäsi HML-strategiasta ja sen käytöstä sijoitusportfoliossa.

Mikä on HML-strategia?

HML-strategia perustuu ajatukseen, että osakkeet, joiden arvostustaso on korkea (esimerkiksi korkea P/E-suhde), tarjoavat pitkällä aikavälillä huonompaa tuottoa verrattuna osakkeisiin, joiden arvostustaso on matala. Tämä johtuu siitä, että markkinat usein yliarvostavat korkeita osakkeita ja aliarvostavat matalia osakkeita. HML-strategia pyrkii hyödyntämään tätä ilmiötä ostamalla matalan arvostustason osakkeita ja myymällä korkeita osakkeita.

HML-strategian taustat

HML-strategian taustalla on useita tutkimuksia, jotka osoittavat, että matalan arvostustason osakkeet ovat historiallisesti tuottaneet paremmin kuin korkean arvostustason osakkeet. Fama ja French esittivät vuonna 1992 tutkimuksessaan, että osakkeiden tuottoa voidaan selittää paitsi niiden riskillä myös niiden arvostustasolla. Tämä johti HML-strategian syntyyn, joka on sittemmin saanut laajaa huomiota sijoitusmaailmassa.

Kuinka HML-strategia toimii käytännössä?

HML-strategian toteuttaminen käytännössä vaatii sijoittajalta kykyä analysoida osakkeiden arvostustasoja. Yleisesti ottaen sijoittaja valitsee osakkeet, joiden P/B (price-to-book) -suhde on alhainen, ja myy osakkeet, joiden P/B-suhde on korkea. Tämä voi tarkoittaa, että sijoittaja etsii yrityksiä, joiden markkinahinta on alhaisempi kuin niiden kirjanpidollinen arvo, mikä voi viitata aliarvostukseen.

HML-strategian edut

Yksi HML-strategian suurimmista eduista on sen historiallinen tuotto. Tutkimukset ovat osoittaneet, että matalan arvostustason osakkeet ovat tuottaneet keskimäärin paremmin kuin korkean arvostustason osakkeet. Tämä tekee HML-strategiasta houkuttelevan vaihtoehdon sijoittajille, jotka etsivät pitkäaikaisia tuottoja. Lisäksi HML-strategia voi tarjota suojaa markkinoiden heilahteluilta, sillä matalan arvostustason osakkeet voivat olla vähemmän herkkiä markkinatrendeille.

Haasteet HML-strategiassa

Vaikka HML-strategialla on monia etuja, siihen liittyy myös haasteita. Yksi suurimmista haasteista on se, että matalan arvostustason osakkeet voivat olla matalan likviditeetin omaavia, mikä voi vaikeuttaa kaupankäyntiä. Lisäksi markkinat voivat pysyä yliarvostettuina pitkään, mikä voi johtaa siihen, että HML-strategia ei tuota odotettuja tuloksia lyhyellä aikavälillä.

Yhteenveto

Korkea miinus matala (HML) on tehokas sijoitusstrategia, joka perustuu osakkeiden arvostustasojen vertailuun. Vaikka strategialla on historiallisesti ollut hyviä tuottoja, sijoittajien on oltava tietoisia sen haasteista ja riskeistä. HML-strategian ymmärtäminen voi auttaa sijoittajia tekemään parempia päätöksiä ja rakentamaan kestävämpiä sijoitusportfoliossa. Jos haluat syventää tietämystäsi HML-strategiasta, voit tutustua tarkemmin aiheeseen esimerkiksi Investopedian sivuilla.